Pierwszy przykład pochodzi z rynków na których obligacje zamienne są najbardziej popularne, czyli USA i Japonii. Istniejąca od 1920 roku japońska korporacja Nikko Securities ze względu na zniszczoną reputację oraz sankcje nałożone na nią przez Japońskie Ministerstwo Finansów w roku 1998 poszukiwała wsparcia. Z drugiej strony w USA pod koniec XIX wieku następowała seria konsolidacji prowadząca do powstania grupy finansowej Travelers Group, która 8 października 1998 połączyła się z Citicorp tworząc Citigroup. Interesy obu firm się spotkały, ponieważ Travelers poszukiwała możliwości rozwinięcia działalności na rynki japońskim, powstało joint & venture.

 W ramach tej umowy 28 sierpnia 1998 roku Travelers Group zainwestowało 217,3 miliarda jenów. Zakupiła akcje Nikko o wartości 67,2 miliarda jenów dające jej 9,5% głosów na walnym zebraniu akcjonariuszy Nikko Securities oraz obligacje zamienne o wartości 150 miliarda jenów dających Travelers dalsze 15,5% głosów w przypadku dokonania konwersji. Już jako Citigroup dokonano 28 marca 2000 konwersji części tych obligacji zamiennych zwiększając liczbę posiadanych głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Nikko do ok. 20%. Reszta obligacji zamiennych pozostająca w posiadaniu Citigroup po tej operacji została wykupiona przez Nikko Securities, dzięki czemu została usunięta możliwość rozwodnienia wartości Nikko Securities w przypadku dokonywania dalszych konwersji obligacji zamiennych.

Drugim przykładem wykorzystania obligacji zamiennych na rynkach międzynarodowych może być fuzja Banku Muscat z Industrial Bank of Oman. Bank Muscat dokonał 31 grudnia 2001 emisji obligacji zamiennych o wartości nominalnej równej wartości audytorskiej majątku Industrial Bank of Oman przypadającej na jedną akcję Bank of Oman. Obligacje te dostali wszyscy akcjonariusze Bank of Oman w zamian za posiadane przez nich akcje. Obligacje wyemitowane przez Bank Muscat były wymienialne na akcje Bank Muscat. Konwersja tych obligacji miała nastąpić po 31 grudnia 2003 według reguły trzy obligacje zamienne za jedną akcję Banku Muscat, jeżeli wartość nominalna obligacji zamiennych wyniesie 1.100 riali omańskich a średnia ważona z ceny zamknięcia obrotu akcjami Bank Muscat na Muscat Security Market z trzech miesięcy przed 31 grudnia 2003 wyniesie 3.300 riali omańskich. W ten sposób Bank Muscat przejął Industrial Bank of Oman stając się jedną z większych grup kapitałowych w Zatoce Perskiej.